Tuy nhiên, lạm phát bắt đầu có dấu hiệu tăng tốc khi CPI tăng 3,4% so với cùng kỳ vào tháng 6, từ mức 2,86% trong tháng 5. Số liệu CPI mới nhất tháng 7 tăng 0,4% so với tháng 6 và tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước.
Tăng trưởng CPI theo quý và theo tháng. Ảnh: VCBS
Giá xăng dầu neo cao là nguyên nhân chính khiến "sức nóng" lạm phát tỏa ra mọi hoạt động của đời sống kinh tế - xã hội trên toàn cầu và ở trong nước. Ngoài ra, lạm phát còn chịu ảnh hưởng bởi nhóm hàng hàng lương thực, thực phẩm – nhóm có trọng số lớn trong rổ tính CPI.
Theo Tổng cục Thống kê, tại Việt Nam, việc sản xuất và cung ứng các mặt hàng lương thực, thực phẩm luôn được đảm bảo. Nguồn cung các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu, lương thực, thực phẩm trong nước dồi dào, đáp ứng nhu cầu của người dân nên thời gian qua giá cả tương đối ổn định.
"Tuy nhiên, việc thế giới có nguy cơ đối diện với cuộc khủng hoảng lương thực toàn cầu sẽ tạo áp lực lên tiêu dùng trong nước", đại diện Tổng cục Thống kê nhận định.
Phát biểu tại cuộc họp báo Chính phủ thường kỳ tháng 6/2022, Thứ trưởng Bộ Kế hoạch và Đầu tư Trần Quốc Phương lưu ý, lạm phát ở Việt Nam chưa phải vấn đề quá nóng nhưng nguy cơ và sức ép đang hiện hữu, do đó cần phải hết sức thận trọng trong việc điều hành giá cả.
Bộ phận Phân tích của Công ty Chứng khoán Vietcombank [VCBS] cho rằng áp lực lạm phát thậm chí có thể kéo dài đến nửa đầu năm 2023 khi giá nguyên, nhiên vật liệu trên thế giới ở mức cao và phản ánh nhiều hơn vào chi phí sản xuất, giá thành sản phẩm. Không loại trừ áp lực lạm phát vòng hai do giá xăng dầu tăng cao. VCBS dự báo lạm phát năm 2022 có khả năng vượt mục tiêu 4% của Quốc hội tuy nhiên vẫn ở mức thấp so với các quốc gia trong khu vực.
Còn trong báo cáo Chiến lược thị trường Tháng 7, SSI Research cho biết, áp lực lạm phát trong 6 tháng cuối năm sẽ ngày càng rõ ràng hơn, và mặc dù mức lạm phát bình quân trong năm 2022 vẫn nằm trong tầm kiểm soát [ước tính 3,5%], lạm phát tại thời điểm cuối tháng 12 có thể bật lên mức 5% so với cùng kỳ. Điều này cũng khiến mức lạm phát bình quân, đặc biệt ở nửa đầu năm 2023 có thể đẩy lên mức cao trên 4%.
Tình hình kinh tế chung cũng kém lạc quan do các căng thẳng địa chính trị. Kèm theo đó, các biện pháp trừng phạt kinh tế lẫn nhau vẫn đang leo thang và khả năng bùng phát làn sóng dịch bệnh mới cũng là rủi ro đáng kể đe dọa triển vọng phục hồi nền kinh tế, theo VCBS.
Ảnh hưởng của lạm phát đến thị trường chứng khoán
Theo SSI Research, sức ép của lạm phát và xu hướng tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương trên thế giới nhằm kiềm chế lạm phát đã khiến hầu hết các thị trường chứng khoán lớn đều đi xuống trong 6 tháng đầu năm. Cụ thể, chỉ số S&P 500 [TTCK Mỹ] giảm 19,9%, chỉ số Stoxx600 [TTCK Châu Âu] giảm 16,2%. Riêng 2 chỉ số MSCI Asia Pacific và MSCI EM cũng mất lần lượt 17,3% và 20% điểm số.
Xu hướng chung của các thị trường chứng khoán trên thế giới. Ảnh: SSI Research
Không nằm ngoài xu hướng, TTCK Việt Nam có tháng điều chỉnh thứ 3 liên tiếp. Chỉ số VNIndex đóng cửa phiên giao dịch cuối cùng của tháng 6 tại 1.197,6 điểm, mất 95,08 điểm [-7,36%] so với thời điểm cuối tháng 5. Tính đến 3/8, chỉ số đại diện TTCK Việt Nam đã mất khoảng 17% điểm so với đầu năm.
VNIndex giảm điểm mạnh từ đầu năm. Ảnh: TradingView
Khối lượng giao dịch trung bình trong năm 2022 được VCBS dự báo giảm 18-20% so với năm 2021 và đạt bình quân khoảng 800-820 triệu cổ phiếu mỗi phiên trên cả ba sàn. Mức cao nhất trong năm 2022 của chỉ số VN-Index có thể lên đến 1.580 điểm - tương đương tăng khoảng 6% so với mức đỉnh của năm 2021.
Lựa chọn cổ phiếu đầu tư trong thời kỳ lạm phát
Trong khoảng thời gian 1 năm tới, SSI Research cho rằng "cổ phiếu phòng thủ" là lựa chọn đầu tư hợp lý trong thời kỳ lạm phát cao và chính sách tiền tệ thắt chặt. Rổ ưa thích là các công ty có thể đạt được sự phục hồi về doanh thu cũng như cải thiện tỷ suất lợi nhuận, bao gồm SAB, VNM - Vinamilk, QNS, MSN [MCH].
Trong báo cáo chiến lược tháng 7, SSI Research cũng cho biết "Chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư có thể xem xét lại cổ phiếu VNM, vốn đã bị giảm định giá trong thời gian dài, vì chúng tôi dự báo công ty sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận ròng 11% vào năm 2023 sau 2 năm sụt giảm lợi nhuận [2020-2021], nhờ tăng trưởng doanh thu ở mức một con số và tỷ suất lợi nhuận cải thiện do giá sữa bột có xu hướng điều chỉnh giảm".
Tại mức giá hiện tại, Vinamilk đang được giao dịch ở mức 2022 P/E là 17,3 lần và 2023 P/E ở mức 15,6 lần, là mức chiết khấu đáng kể so với định giá của công ty trong quá khứ cũng như các doanh nghiệp hàng tiêu dùng cùng ngành trong khu vực. SSI Research kì vọng trong bối cảnh lạm phát tăng cao, các công ty thực phẩm và đồ uống với các yếu tố cơ bản tốt, cổ tức đều đặn và lợi nhuận duy trì ổn định có thể là điểm đến của dòng tiền đầu tư.
Giá sữa bột nguyên liệu đã có dấu hiệu "hạ nhiệt" từ tháng 3-4/2022 nên kì vọng các quý cuối năm áp lực lên biên lợi nhuận gộp sẽ giảm bớt. SSI Research cũng kì vọng tăng trưởng doanh thu sẽ tăng tốc trong các quý sau của năm 2022.
Biên lợi nhuận dự đoán cải thiện, Vinamilk được kỳ vọng tăng trưởng các quý sau của năm 2022
2 năm qua, giá nguyên liệu đầu vào của các doanh nghiệp sản xuất nói chung và Vinamilk chịu ảnh hưởng do dịch COVID-19 và các vấn đề về kinh tế - chính trị thế giới. Vì vậy, việc giá nguyên liệu bước vào giai đoạn điều chỉnh sẽ là tín hiệu tích cực góp phần cải thiện biên lợi nhuận của doanh nghiệp trong thời gian tới.
Nhiều chuyên gia chứng khoán khác cũng cho rằng việc nắm giữ những cổ phiếu cơ bản tốt sẽ giúp các nhà đầu tư đi qua "cơn bão" an toàn, thậm chí, đạt lợi nhuận khá tốt nếu may mắn mua được cổ phiếu cơ bản tốt vùng đáy. Một ví dụ điển hình, ở nhịp giảm thứ 2 sau khi thị trường hồi phục lại ngưỡng 1.300 điểm, khi VnIndex mất đi hàng trăm điểm, thì những cổ phiếu cơ bản như VNM cũng không có nhiều biến động, cùng với đó, những nhà đầu tư nắm giữ những cổ phiếu cơ bản này sẽ không phải rơi vào tình thế khủng hoảng, bán tháo cổ phiếu như những nhóm cổ phiếu đầu cơ, cổ phiếu "nóng".
Dù thị trường chứng khoán đã mấy lần nỗ lực hồi phục sau "bão" nhưng nhiều chuyên gia vẫn cho rằng thị trường chứng khoán vẫn còn những nhịp rung lắc mạnh, việc lựa chọn những cổ phiếu cơ bản để "tránh bão" là một trong những ưu tiên của các nhà đầu tư hiện tại.
Các nhà đầu tư đang tìm cách tận dụng các cổ phiếu cần sa được bán nên xem xét các lý do đằng sau giảm giá sâu vì chúng khác nhau theo công ty và quốc gia. Đã có tác động của sự suy thoái rộng hơn, và có nhiều bản beta hơn cho các cổ phiếu cần sa, giám đốc ngành Kristoffer Inton, nhưng ông thấy các công ty hoạt động tại các thị trường Hoa Kỳ và Canada đối mặt với những thách thức khác nhau.
Cần sa Contraband vẫn tồn tại ở Canada, ảnh hưởng đến các công ty cần sa hợp pháp và cổ phiếu cần sa
Ở Canada, Inton nghĩ rằng có một giả định rằng hợp pháp hóa có nghĩa là tất cả các khách hàng đã mua sắm ở thị trường chợ đen sẽ chuyển sang các nguồn hợp pháp. Tuy nhiên, điều đó đã xảy ra
Ông chỉ ra giá cả và hoa cần sa cho sự kiên trì của cần sa thị trường đen ở phía bắc: Thị trường pháp lý sẽ luôn đắt hơn vì thuế. Và ở Canada, vì hầu hết người tiêu dùng vẫn đang mua hoa cần sa, bạn có thể thực sự thuyết phục họ đi qua [đến thị trường pháp lý].
Ở Hoa Kỳ, tình hình thị trường đen là khác nhau vì các sản phẩm ở hạ lưu hơn, Inton nói. Một số người Hoa vẫn là thị trường lớn nhất, nhưng tôi tin rằng mọi người sẽ mua Edibles và Vapes và sẵn sàng trả phí cho thị trường pháp lý về sự an toàn và nhất quán so với hoa, ông nói. Chất lượng và sự an toàn khó chứng minh hơn trong một thị trường hoa. Chúng tôi chưa bao giờ có điều đó xảy ra trong thị trường pháp lý [đối với vapes và edibles] bởi vì mỗi sản phẩm đều được thử nghiệm trước khi nó được đưa ra công chúng để tiêu thụ.
Các sản phẩm cần sa khác nhau có vấn đề khác nhau
Cổ phiếu cần sa đã được hưởng lợi từ nhiều khách hàng tiêu thụ sản phẩm là hợp pháp ở Hoa Kỳ và Inton cảm thấy rằng việc cấm cấp liên bang không phải là vấn đề lớn đối với các công ty cần sa có trụ sở tại Hoa Kỳ so với một số vấn đề khác.
Có một lý thuyết cho rằng Hoa Kỳ đã thu hút nhiều khách hàng không phải là người tiêu dùng khi nó là bất hợp pháp, ông nói. Ở đó, vẫn còn bị cấm [ở cấp liên bang], nhưng trong bối cảnh, nhiều thị trường đang mở và những [thị trường] mở vẫn đang phát triển. Vẫn còn rất nhiều sự tăng trưởng còn lại. Theo như các công ty Hoa Kỳ có liên quan, các vấn đề như các công ty không thể truy cập vào các ngân hàng hoặc trả 60% thuế là một vấn đề hơn là cấm liên bang.
Ở Canada, vì người tiêu dùng rất tập trung vào hoa, tất cả sự tăng trưởng đã đến từ một phần giá trị đó của thị trường. Đã có những cuộc chiến giá cả giữa các công ty cần sa, đó là điều tồi tệ nhất bạn muốn với tư cách là một nhà đầu tư trong không gian. Các cuộc chiến giá cả đã làm tổn thương cổ phiếu cần sa ở Canada.
Thêm vào những rủi ro của một cuộc suy thoái và có một triển vọng đầy thách thức đối với các nhà sản xuất được cấp phép [LPS] của Canada. Nếu chúng ta đi vào suy thoái, đây là cuộc suy thoái đầu tiên cho các công ty cần sa hợp pháp. Trong lịch sử, các sản phẩm như rượu và thuốc lá đã được chứng minh là đã chứng minh suy thoái. Những sản phẩm này có xu hướng không co giãn khi đối mặt với suy thoái. Nếu bất cứ điều gì, khi thời gian khó khăn, mọi người có xu hướng tiêu thụ nhiều hơn.
Hiện tại, các nhà đầu tư dường như đang xem xét triển vọng trường hợp xấu nhất đối với các cổ phiếu cần sa. Voi Nó rất bi quan, Inton nói. Có một số người có một cú hích lớn từ thậm chí ba năm trước, nơi có quá nhiều sự lạc quan trong lĩnh vực này và các nhà đầu tư đã định giá trong sự tăng trưởng điên rồ. Kể từ đó, giá đã giảm cùng với kỳ vọng. Tuy nhiên, Inton cũng nghĩ rằng giá có thể đã giảm quá xa so với các cổ phiếu cần sa đang giao dịch ở mức khoảng một phần của ước tính giá trị hợp lý của chúng tôi:
Top 6 cổ phiếu cần sa của Canada
Hãy cùng nhìn vào các cổ phiếu này một cách chi tiết:
1. & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; Cổ phiếu CronosCronos Stock
Đứng đầu danh sách các cổ phiếu của chúng tôi Cronos Group [CRON] có thể đã có hiệu suất tốt nhất hàng năm, nhưng công ty có quy mô tương đối nhỏ vẫn là một mối quan tâm. Quy mô nhỏ của Cronos làm tăng thêm khó khăn trong việc đạt được lợi nhuận, vì nó đấu tranh để tận dụng các chi phí trên cao, tuy nhiên, Inton nói, Inton nói, khoản đầu tư của Altria [MO] là 1,8 tỷ đô la vào Cronos cung cấp cho nó vốn và một đối tác chiến lược với sản phẩm quan trọng Phát triển, xây dựng thương hiệu và kinh nghiệm quy định. Và Altria có thể quyết định tăng quyền sở hữu Cronos hoặc có khả năng có được nó.
2. & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; Cổ phiếu curaleafCuraleaf Stock
Inton thích kích thước của nhà điều hành đa trạng thái của Hoa Kỳ [MSO] Curaleaf [Cura] bằng cách so sánh. Họ nói rằng họ đã làm tốt để làm tốt, anh ấy nói, họ tiếp tục lớn hơn, họ đã đạt được lợi nhuận của EBITDA trong một thời gian, và họ đang trên đường để có lợi nhuận dòng tiền miễn phí. Inton nói điều tương tự về MSO khác của Hoa Kỳ trong vũ trụ bảo hiểm của chúng tôi, Green Thumb Industries [GTII], tuy nhiên, Curaleaf sẽ tích cực hơn khi phát triển, xâm nhập vào các quốc gia với các đối thủ cạnh tranh.
3. & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; Cổ phiếu ngón tay cái màu xanh lá câyGreen Thumb Stock
Cách tiếp cận tăng trưởng của Green Thumb, tập trung vào các quốc gia có dân số lớn và giấy phép hạn chế, bao gồm Illinois, Massachusetts, New York, Florida và Ohio nói. Green Thumb hoạt động chiến lược ở các bang có thị trường cần sa y tế mạnh mẽ với động lực xung quanh hợp pháp hóa giải trí trong tương lai, theo ông Inton, hai trong số các thị trường lớn của nó, Illinois và Massachusetts, đã hợp pháp hóa bán hàng giải trí.
4. & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; Cổ phiếu TilrayTilray Stock
Quay trở lại Canada với sự hợp nhất tiềm năng phía trước, Inton nhắc nhở các nhà đầu tư: kích thước vấn đề ngay bây giờ. Tilray [TLRY] là người lớn nhất, Inton nói, và họ là một trong những người Canada khỏe mạnh hơn, ông nói rằng trích dẫn một phần tư EBITDA điều chỉnh tích cực thứ 13 của họ. Trong khi đó, cổ phiếu của công ty đã sụp đổ 30% trong ba tháng qua - tồi tệ hơn nhiều so với mức giảm 4% trong Chỉ số thị trường Morningstar US. Bây giờ chúng tôi thấy mức giảm giá trong Tilray thậm chí còn hấp dẫn hơn, vì chúng tôi thấy rất ít lý do để đảm bảo sự suy giảm như vậy.
5. & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; Cổ phiếu tăng trưởng tánCanopy Growth Stock
Cổ phiếu của Tilray vẫn còn tốt hơn so với các công ty cần sa Canada còn lại mà chúng tôi bao gồm, tăng trưởng tán [cỏ dại] và cần sa Aurora [ACB]. Trong số hai cái còn lại, Inton, thích kích thước của tán cây, đặc biệt là với tán cây có tiền của các thương hiệu chòm sao [STZ] đằng sau nó. Chiến lược tăng trưởng của Canopy, không phải là người Canada, tuy nhiên, Canopy có một thỏa thuận thường trực để có được Acrege Holdings, một nhà điều hành đa cấp của Hoa Kỳ, ngay lập tức khi hợp pháp hóa liên bang. Vấn đề duy nhất với điều đó là chờ đợi sự hợp pháp hóa: Cấm Cấm liên bang ở Hoa Kỳ càng cần phải loại bỏ, người Canada càng khó cạnh tranh, ông Inton nói, cuộc thi Hoa Kỳ của họ chỉ phát triển. Nó giống như một vườn ươm.
6. & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; & nbsp; Cổ phiếu AuroraAurora Cannabis Stock
Đã xuất khẩu sang hơn 20 quốc gia, nhưng với doanh số chủ yếu ở Canada, Aurora Cannabis kết thúc danh sách các khoản lỗ hàng năm với xếp hạng không chắc chắn của cực đoan. Khi bạn đạt được kích thước của Aurora, triển vọng sẽ trở nên đáng nghi ngờ hơn rất nhiều, ông nói. Thật đáng buồn khi nó là một cửa hàng cho rất nhiều LPS Canada. Tại sao mua cổ phiếu khi nó thực sự có khả năng họ sẽ làm loa bạn một lần nữa. Đồng thời, nguy cơ pha loãng đó được cân nhắc so với số liệu tăng trưởng ước tính là 23% hàng năm đối với hoạt động kinh doanh quốc tế Aurora, trong tương lai, Inton lưu ý: "Chúng tôi dự đoán mức tăng trưởng cao từ xuất khẩu để giúp thúc đẩy giá trung bình của công ty cao hơn theo thời gian.
Cần sa trên chu kỳ Hype
Khi xem xét triển vọng của các cổ phiếu cần sa, Inton đề cập đến chu kỳ cường điệu:
& nbsp; Mạnh Bất cứ khi nào bạn thấy những điều mới được giới thiệu, đặc biệt là các công nghệ, có một khoảng thời gian mà sản phẩm [hoặc ngành] được thổi phồng quá mức, được trình bày là 'điều tốt nhất tiếp theo.' Các cuộc đấu tranh, người nói rằng Inton, và sau đó, có một khoảng thời gian bình thường hóa. Tại thời điểm đó, nó trở thành một ngành công nghiệp thành lập.
Nhưng sẽ mất bao lâu để các ngành công nghiệp cần sa ở Canada và Hoa Kỳ nở hoa? Đây sẽ mất nhiều thời gian hơn so với suy nghĩ ban đầu, ông Inton nói. Tuy nhiên, một khi mọi người ngừng chú ý trước khi bạn biết điều đó, thị trường đã phát triển nhiều hơn.